【重要知识点】
● 当互斥项目寿命相同时，选择净现值大的项目。（净现值用于决策，现金流量为王）
● 当互斥项目寿命不同时，可通过共同年限法选择重置净现值最大的方案或通过等额年金法选择永续净现值最大的方案。（寿命不同时丧失可比性，比如3年期项目净现值50万与10年期项目净现值150万无法比较）
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决策方法 |
计算 |
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共同年限法 （重置价值链法） |
假设项目可以重置，通过重置使两个项目达到相同期限，再比较净现值。 1、寻找两个项目年限的最小公倍数作为共同年限。 2、项目结束时重置，直到总年限达到共同年限。 3、计算共同年限下的净现值，选择重置净现值最大的方案。 |
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等额年金法 |
1、计算各项目的净现值。 2、计算净现值的等额年金额 净现值的等额年金额=净现值/（P/A，i，n） 3、计算永续净现值 永续净现值=等额年金/资本成本i |
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决策方法的局限性： 1、当技术进步快时，不可能原样复制。 2、当通货膨胀比较严重时，重置成本将上升。 3、竞争可能会使项目收益下降甚至被淘汰。 |
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【答题笔记】
在使用共同年限法时，如原项目3年期，共同年限6年，则需要重置一次，重置原理如图：
在3时点进行重置项目初始投资额的投入，而非第4时点，不然年限会变成7年。计算时6期现金流逐一折现可能比较麻烦，可参考另一种方法：将原项目看做项目1，重置一次项目看做项目2。项目2在3时点的净现值就等于项目1在0时点净现值，直接乘以（P/F,i,3）即可将项目2折现到0时点，再与项目1在0时点的净现值相加即可算出总的重置净现值。
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