2021年注册会计师考试《财务成本管理》每日一练(1-21)

1.[单选题]相对于普通股筹资而言，属于债务筹资特点的是( )。(第十章 长期筹资)

A.资本成本高

B.没有固定偿还期限

C.形成企业固定的利息负担

D.会分散投资者对企业的控制权

2.[单选题]甲公司拟发行可转换债券，当前等风险普通债券的市场利率为5%，股东权益成本为7%。甲公司的企业所得税税率为20%。要使发行方案可行，可转换债券的税后资本成本的区间为( )。(第十章 长期筹资)

A.4%～7%

B.5%～7%

C.4%～8.75%

D.5%～8.75%

3.[单选题]有些可转换债券在赎回条款中设置不可赎回期，其目的是( )。(第十章 长期筹资)

A.防止赎回溢价过高

B.防止发行公司过度使用赎回权

C.保证发行公司长时间使用资金

D.保证可转换债券顺利转换成股票

4.[多选题]在其他条件不变的情况下，关于单利计息、到期一次还本付息的可转换债券的内含报酬率，下列各项中正确的有( )。(第十章 长期筹资)

A.债券期限越长，债券内含报酬率越高

B.转换价格越高，债券内含报酬率越高

C.转换比率越高，债券内含报酬率越高

D.票面利率越高，债券内含报酬率越高

5.[多选题]为确保债券平价发行，假设其他条件不变，下列各项可导致票面利率降低的有( )。(第十章 长期筹资)

A.附转换条款

B.附赎回条款

C.附回售条款

D.附认股权证

1.【答案】C。

解析：债务筹资是与普通股筹资性质不同的筹资方式。与后者相比，债务筹资的特点表现为：筹集的资金具有使用上的时间性，需到期偿还;不论企业经营好坏，需固定支付债务利息，从而形成企业固定的负担;其资本成本一般比普通股筹资成本低，且不会分散投资者对企业的控制权。

2.【答案】A。

解析：等风险普通债券的税后利率=5%×(1-20%)=4%，所以可转换债券的税后资本成本的区间是4%～7%。

3.【答案】B。

解析：不可赎回期是可转换债券从发行时开始，不能被赎回的那段时间。设立不可赎回期的目的，在于保护债券持有人的利益，防止发行企业通过滥用赎回权，促使债券持有人及时转换债券。

4.【答案】CD。

解析：选项A，可转换债券的内含报酬率指的是使得可转换债券的投资人获得的现金流入的现值等于投资额的折现率，在其他条件不变的情况下，可转换债券的内含报酬率的高低取决于持有期间获得的现金流入的高低，与债券期限没有必然的联系;选项B，如果在到期前转股，则投资人只能收到按照转换价值计算的现金流入，而转换价值=股价×转换比率，所以在其他条件不变的情况下，转换价格越高，意味着转换比率越低，转换价值越低，内含报酬率越低，选项B错误。选项C，D，说法正确。

5.【答案】ACD。

解析：为确保债券平价发行，假设其他条件不变，公司可以附转换条款发行可转换债券，或者附认股权证、回售条款发行债券，从而导致票面利率降低。赎回条款和回售条款是可转换债券的主要条款。

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