2021年注册会计师考试《财务成本管理》练习题
1.【多选题】以下关于可转换债券的说法中，正确的有( )。
A.在转换期内逐期降低转换比率，不利于投资人尽快进行债券转换
B.转换价格高于转换期内的股价，会降低公司的股本筹资规模
C.设置赎回条款主要是为了保护发行企业与原有股东的利益
D.设置回售条款可能会加大公司的财务风险
2.【单选题】甲公司拟发行可转换债券，当前等风险普通债券的市场利率为5%，股东权益成本为7%。甲公司的企业所得税税率为20%。要使发行方案可行，可转换债券的税前资本成本的区间为( )。
A.4%～7%
B.5%～7%
C.4%～8.75%
D.5%～8.75%
3.【单选题】甲公司拟发行可转换债券，当前等风险普通债券的市场利率为5%，股东权益成本为7%。甲公司的企业所得税税率为20%。要使发行方案可行，可转换债券的税后资本成本的区间为( )。
A.4%～7%
B.5%～7%
C.4%～8.75%
D.5%～8.75%
4.【单选题】有些可转换债券在赎回条款中设置不可赎回期，其目的是( )。
A.防止赎回溢价过高
B.防止发行公司过度使用赎回权
C.保证发行公司长时间使用资金
D.保证可转换债券顺利转换成股票
5.【多选题】在其他条件不变的情况下，关于单利计息、到期一次还本付息的可转换债券的内含报酬率，下列各项中正确的有( )。
A.债券期限越长，债券内含报酬率越高
B.转换价格越高，债券内含报酬率越高
C.转换比率越高，债券内含报酬率越高
D.票面利率越高，债券内含报酬率越高
1.【答案】BCD。解析：在转换期内逐期降低转换比率，意味着转换价格逐期提高，投资者能转换的股票数量会变少，会促使投资者尽快地把债券转换成债券，所以A不正确;当公司股价上涨时，公司只能以可转换债券事先约定的较低的固定转换价格换出股票，比此时以市场价发行股票募集的资本少，选项B正确;赎回条款规定，发行企业可以在债券到期日之前提前赎回债券，设置赎回条款能促使持有人将债券转换成股票，同时也能使发行公司避免市场利率下降后，继续向债券持有人支付较高的债券利息所蒙受损失，保护了发行企业与原有股东的利益，所以C正确;发行可转换债券后，如果公司业绩不佳，股价长期低迷，当达到回售条件时，可转换债券持有人会将债券回售给公司，公司需要还本付息，从而会加大公司的财务风险，所以D正确。
2.【答案】D。解析：税前股权资本成本=7%/(1-20%)=8.75%，可转换债券的税前融资成本应在税前普通债券利率与税前股权成本之间，所以选项D正确。
3.【答案】A。解析：等风险普通债券的税后利率=5%×(1-20%)=4%，所以可转换债券的税后资本成本的区间是4%～7%。
4.【答案】B。解析：不可赎回期是可转换债券从发行时开始，不能被赎回的那段时间。设立不可赎回期的目的，在于保护债券持有人的利益，防止发行企业通过滥用赎回权，促使债券持有人及时转换债券。
5.【答案】CD。解析：选项A，可转换债券的内含报酬率指的是使得可转换债券的投资人获得的现金流入的现值等于投资额的折现率，在其他条件不变的情况下，可转换债券的内含报酬率的高低取决于持有期间获得的现金流入的高低，与债券期限没有必然的联系;选项B，如果在到期前转股，则投资人只能收到按照转换价值计算的现金流入，而转换价值=股价×转换比率，所以在其他条件不变的情况下，转换价格越高，意味着转换比率越低，转换价值越低，内含报酬率越低，选项B错误。选项C，D，说法正确。
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