2021年注册会计师考试《财务成本管理》练习题
1.【多选题】某公司原有资本700万元，其中债务资本200万元(每年负担利息24万元)，普通股资本500万元(发行普通股10万股，每股面值50元)。由于扩大业务，需追加筹资300万元，其筹资方式有两个：一是全部发行普通股：增发6万股，每股面值50元;二是全部筹借长期债务：债务利率仍为12%，利息36万元;公司的变动成本率为60%，固定成本为180万元，所得税税率为33%。下列结果正确的有( )。
A.用息税前利润表示的每股收益无差别点为100万元
B.用销售额表示的每股收益无差别点为750万元
C.如果企业的息税前利润为110万元，企业应选择发行普通股筹资
D.如果企业的销售额为800万元，企业应选择筹借长期债务
2.【单选题】下列关于经营杠杆的说法中，错误的是( )。
A.经营杠杆反映的是营业收入的变化对每股收益的影响程度
B.如果没有固定经营成本，则不存在经营杠杆效应
C.经营杠杆的大小是由固定经营成本和息税前利润共同决定的
D.如果经营杠杆系数为1，表示不存在经营杠杆效应
3.【单选题】甲公司只生产一种产品，产品单价为6元，单位变动成本为4元，产品销量为10万件/年，固定成本为5万元/年，利息支出为3万元/年。甲公司的财务杠杆为( )。
A.1.18
B.1.25
C.1.33
D.1.66
4.【单选题】甲公司2016年销售收入1000万元，变动成本率为60%，固定成本为200万元，利息费用40万元，假设不存在资本化利息且不考虑其他因素，该企业联合杠杆系数是( )
A.2
B.1.25
C.2.5
D.3.75
5.【单选题】甲公司2018年边际贡献总额300万元，经营杠杆系数为3。假设其他条件不变，如果2019年销售收入增长20%，息税前利润预计是( )万元。
A.120
B.100
C.150
D.160
1.【答案】BCD。解析：EPS(借款)=(EBIT-24-36)×(1-33%)/10，EPS(普通股)=(EBIT-24)×(1-33%)/(10+6)。令EPS(借款)=EPS(普通股)，求出每股收益无差别点的EBIT=120万元，选项A错误;因为，EBIT=S-0.6S-180=120，所以，每股收益无差别点销售额S=750万元，选项B正确;当企业的息税前利润为110万元时，由于110万元小于每股收益无差别点息税前利润120万元，因此企业应选择发行普通股筹资方式，选项C正确;当企业的销售额为800万元时，由于800万元大于每股收益无差别点销售额750万元，因此企业应选择筹借长期债务，选项D正确。
2.【答案】A。解析：经营杠杆反映的在某一固定成本比重作用下，由于销售量一定程度的变动引起息税前利润产生更大程度变动的现象，经营杠杆系数衡量经营杠杆效应，如果不存在固定成本，则不存在经营杠杆效应，经营杠杆系数为1，故A项错误，B、D两项正确。经营杠杆系数=(息税前利润+固定性经营成本)/息税前利润，C项正确。
3.【答案】B。解析：根据财务杠杆系数=EBIT/(EBIT-I)，EBIT=(6-4)×10-5=15(万元)，得出财务杠杆系数=15÷(15-3)=1.25。
4.【答案】C。解析：联合杠杆系数=M/(M-F-I)=1 000×40%÷(1 000×40%-200-40)=2.5。
5.【答案】D。解析：根据DOL=M/EBIT，边际贡献M为300万元，经营杠杆系数为3，解得：EBIT=100(万元)。经营杠杆系数反映了息税前利润对销售收入变动的敏感程度，2019年销售收入增长20%，经营杠杆系数为3，那么息税前利润增长20%×3=60%，息税前利润=100×160%=160(万元)。
学习中心
APP下载
