注册会计师《财管》预习例题：可持续增长率的计算结论

【所属章节】

《财务成本管理》第二章 财务报表分析和财务预测——增长率与资本需求的测算-可持续增长率的计算

【知识点】可持续增长率的计算结论

【例题·计算题】甲公司是一家制造业企业，为做好财务计划，甲公司管理层拟采用财务报表进行分析，相关材料如下:

(1)甲公司2014年的重要财务报表数据(单位万元)

单位：万元

资产负债表项目	2014年末
货币资金	600
应收账款	1600
存货	1500
长期股权投资	1000
固定资产	7300
资产合计	12000
应付账款	3000
长期借款	3000
股东权益	6000
负责及股东权益合计	12000

单位：万元

利润表项目	2014年度
营业收入	20000
减:营业成本	12000
营业税金及附加	640
管理费用	4000
财务费用	160
加:投资收益	100
利润总额	3300
减:所得税费用	800
净利润	2500

(2)甲公司没有优先股，股东权益变动均来自利润留存，经营活动所需的货币资金是本年营业收入的2%，投资收益均来自长期股权投资。

(3)根据税法相关规定，甲公司长期股权投资收益不缴纳所得税，其他损益的所得税税率为25%。

(4)甲公司使用固定股利支付率政策，股利支付率60%,经营性资产、经营性负债与营业收入保持稳定的百分比关系。

要求：

(1)编制甲公司2014年的管理用财务报表(提示:按照各种损益的适用税率计算应分担的所得税，结果填入下方表格中，不用列出计算过程) (第二章已讲)

(2)假设甲公司目前已达到稳定状态，经营效率和财务政策保持不变，且不增发新股和回购股，可以按照之前的利率水平在需求的时候取得借款，不变营业净利率可以涵盖新增的负债利息，计算甲公司的可持续增长率。

(3)从经营效率和财务政策是否变化角度，回答上年可持续增长率、本年可持续增长率、本年实际增长率之间的联系。

【答案】(1)

管理用财务报表	2014年
经营性资产总计	11800
经营性负债总计	3000
净经营资产总计	8800
金融负债	3000
金融资产	200
净负债	2800
股东权益	6000
净负债及股东权益总计	8800

管理用利润表	2014年
税前经营利润	3460
减：经营利润所得税	840
税后经营净利润	2620
利息费用	160
减：利息费用抵税	40
税后利息费用	120

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