2023年注册会计师《财管》备考知识点_看涨看跌期权的平价关系

看涨看跌期权的平价关系：

对于欧式期权，假定看涨期权和看跌期权有相同的执行价格和到期日，则下述等式成立：

看涨期权价格-看跌期权价格=标的资产的价格-执行价格的现值

这种关系，被称为看涨期权-看跌期权平价定理，利用该等式中的4个数据中的3个，就可以求出另外1个。

看涨期权是指期权赋予持有人在到期日或到期日之前，以固定价格购买标的资产的权利。其授予权利的特征是“购买”。因此也可以称为“择购期权”、“买入期权”或“买权”。

看跌期权是指期权赋予持有人在到期日或到期日前，以固定价格出售标的资产的权利。其授予权利的特征是“出售”。因此也可以称为“择售期权”、“卖出期权”或“卖权”。

看涨期权：

到期日价值(执行净收入)

多头看涨期权到期日价值=Max(股票市价-执行价格，0)

空头看涨期权到期日价值=-Max(股票市价-执行价格，0)

净损益

多头看涨期权净损益=多头看涨期权到期日价值-期权价格

空头看涨期权净损益=空头看涨期权到期日价值+期权价格

看跌期权：

到期日价值(执行净收入)

多头看跌期权到期日价值=Max(执行价格-股票市价，0)

空头看跌期权到期日价值=-Max(执行价格-股票市价，0)

净损益

多头看跌期权净损益=多头看跌期权到期日价值-期权价格

空头看跌期权净损益=空头看跌期权到期日价值+期权价格

看涨、看跌期权总结

(1)多头和空头彼此是零和博弈：即“空头期权到期日价值=-多头期权到期日价值”；“空头期权净损益=-多头期权净损益”。

(2)多头是期权的购买者，其净损失有限(最 大值为期权价格)；空头是期权的出售者，收取期权费，成为或有负债的持有人，负债的金额不确定。

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