2021年注册会计师考试《财务成本管理》每日一练(3-10)

1.【多选题】确定企业资本结构时，下列说法正确的有( )
A.如果企业的销售不稳定，则可较多地筹措债务资金
B.为了保证原有股东的绝对控制权，一般应尽量避免普通股筹资
C.若预期市场利率会上升，企业应尽量利用短期负债
D.一般而言，收益与现金流量波动较大的企业要比现金流量较稳定的类似企业的负债水平低。
2.【多选题】下列关于资本结构影响因素的表述中，不正确的有( )。
A.如果企业的收益与现金流量波动较大，则应较多地采用负债筹资
B.甲公司是成长期企业，乙公司是初创期企业，则甲公司应比乙公司的负债水平高
C.为了防止原有股东控制权的稀释，一般应尽量避免负债筹资
D.若预期市场利率将会下降，应尽量利用长期负债
3.【单选题】甲公司因扩大经营规模需要筹集长期资本，有发行长期债券、发行优先股、发行普通股三种筹资方式可供选择。经过测算，发行长期债券与发行普通股的每股收益无差别点为200万元，发行优先股与发行普通股的每股收益无差别点为300万元。如果采用每股收益无差别点法进行筹资方式决策，下列说法中，正确的是( )。
A.当预期的息税前利润为150万元时，甲公司应当选择发行长期债券
B.当预期的息税前利润为250万元时，甲公司应当选择发行优先股
C.当预期的息税前利润为350万元时，甲公司应当选择发行债券
D.当预期的息税前利润为300万元时，甲公司应当选择发行优先股或普通股
4.【单选题】关于资本结构决策的方法，下列说法不正确的是( )。
A.资本成本比较法难以区别不同融资方案之间的财务风险因素差异
B.每股收益无差别点法没有考虑风险因素
C.在企业价值比较法确定的最佳资本结构下，公司资本成本最低
D.每股收益无差别点法中，每股收益最大时，企业价值最大
5.【单选题】甲公司只生产一种产品，产品单价为6元，单位变动成本为4元，产品销量为10万件/年，固定成本为5万元/年，利息支出为3万元/年。甲公司的财务杠杆系数为( )。
A.1.18
B.1.25
C.1.33
D.1.66

参考答案

1.【答案】BD。解析：筹措债务资金会负担固定的财务费用，如果企业的销售不稳定，将冒较大的风险，因此应较少地筹措债务资金，选项A错误。若预期市场利率会上升，企业应尽量举借长期负债，从而在若干年内把利率固定在较低水平，选项C错误。
2.【答案】ACD。解析：企业的收益与现金流量波动较大，说明企业的经营风险较大，应较少的采用负债筹资，所以选项A表述错误;为了避免控制权稀释，应避免采用普通股筹资，所以选项C表述错误;若预期市场利率会下降，企业应尽量举借短期负债，所以选项D表述错误。
3.【答案】C。解析：由于发行优先股与发行普通股的每股收益无差别点高于发行长期债券与发行普通股的每股收益无差别点，可以肯定发行债券的每股收益线在发行优先股的每股收益线上方，即本题按每股收益判断债券筹资始终优于优先股筹资，因此选项B、D错误。综上所述，当预期的息税前利润高于200万元时，甲公司应当选择发行长期债券。当预期的息税前利润低于200万元时，甲公司应当选择发行普通股，选项C正确、选项A错误。
4.【答案】D。解析：每股收益无差别点没有考虑风险，每股收益最大，企业价值不一定最大。所以选项D的说法不正确。
5.【答案】B。解析：财务杠杆系数DFL=EBIT/(EBIT-I)，EBIT=10×(6-4)-5=15(万元)，DFL=15/(15-3)=1.25。

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