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2021年注册会计师考试《财务成本管理》每日一练(3-5)

来源: 考呀呀会计网校 | 2021-03-05 11:10:36

1.【单选题】按照企业价值评估的市销率模型，不属于“市销率”驱动因素的是( )。
A.股利支付率
B.权益净利率
C.企业增长潜力
D.风险
2.【单选题】甲股票当前的市场价格是40元，最近一期每股收益2元，预期每股收益增长率5%，则该股票的内在市盈率为( )。
A.19.05
B.20
C.21
D.21.05
3.【单选题】利用可比企业的市净率估计目标企业价值应该满足的条件为( )。
A.适合连续盈利的企业
B.适合市净率大于1，净资产与净利润变动比率趋于一致的企业
C.适用于销售成本率较低的服务类企业或者销售成本率趋同的传统行业的企业
D.适用于需要拥有大量资产、净资产为正值的企业
4.【单选题】某公司本年的营业收入为2000万元，净利润为250万元，利润留存率为50%，预计年度的增长率为3%。该公司的β系数为1.5，国库券利率为4%，市场平均风险股票的报酬率为10%，则该公司的本期市销率为( )。
A.0.64
B.0.625
C.1.25
D.1.13
5.【多选题】市销率估值模型的特点有( )。
A.对于亏损企业和资不抵债的企业，也可以计算出一个有意义的市销率
B.可以反映价格政策和企业战略变化的后果
C.可以反映成本的变化
D.只适用于销售成本率较低的服务类企业

参考答案

1.【答案】B。解析：市销率的驱动因素是营业净利率、股利支付率、增长潜力和风险，其中，营业净利率是关键驱动因素;权益净利率是市净率的驱动因素。
2.【答案】A。解析：内在市盈率=每股市价0/每股收益1=40/[2×(1+5%)]=19.05。
由于本题没有给出股利支付率和股权资本成本，直接用原始公式计算即可，需要注意的是，本题计算的是内在市盈率，这里除以的是未来第1年的每股收益。
3.【答案】D。解析：市盈率模型最适合连续盈利的企业;市净率模型主要适用于需要拥有大量资产、净资产为正值的企业;市销率模型主要适用于销售成本率较低的服务类企业或者销售成本率趋同的传统行业的企业。
4.【答案】A。解析：营业净利率=250/2000=12.5%;股利支付率=1-50%=50%;股权成本=4%+1.5×(10%-4%)=13%;本期市销率=营业净利率0×股利支付率×(1+增长率)/(股权成本-增长率)=12.5%×50%×(1+3%)/(13%-3%)=0.64。
5.【答案】AB。解析：因为营业收入不会出现负值，因此选项A正确;市销率对价格政策和企业战略变化敏感，因此选项B正确;市销率=每股市价/每股营业收入，从公式可以看出，市销率不反映成本的变化，因此选项C不正确;市销率估值模型适用于销售成本率较低的服务类企业，也适用于销售成本率趋同的传统行业的企业，因此选项D不正确。

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