一、单项选择题
1、在不增发新股和不回购股票的情况下，企业去年的股东权益增长率为15%，本年的经营效率和财务政策与去年相同，则下列表述中，不正确的是( )。
A、企业去年的可持续增长率为15%
B、企业本年的可持续增长率为15%
C、企业本年的股东权益增长率大于15%
D、企业本年的销售增长率为15%
【答案】C
【解析】本题考核可持续增长率。在不增发新股和不回购股票的情况下，可持续增长率=股东权益增长率，所以，去年的可持续增长率=去年的股东 权益增长率=15%，选项A的说法正确;由于在不增发新股和不回购股票，本年的经营效率和财务政策与去年相同的情况下，本年的可持续增长率=本年的销售增 长率=本年的股东权益增长率=去年的可持续增长率=15%，所以选项B、D的说法正确，选项C的说法不正确。
2、某公司经营资产销售百分比为65%，经营负债销售百分比为25%，预计销售净利率为10%，股利支付率为60%，不存在可动用金融资产且不打算从外部融资，则销售增长率为( )。
A、10%
B、11.11%
C、90%
D、40%
【答案】B
【解析】本题考核外部融资额。“不存在可动用金融资产且不打算从外部融资”说明是内含增长。因此，65%-25%-[(1+增长率)/增长率]×10%×(1-60%)=0，解得：增长率=11.11%
3、甲公司上年年末的留存收益余额为120万元，今年年末的留存收益余额为150万元，假设今年实现了可持续增长，销售增长率为20%，收益留存率为40%，则上年的净利润为( )万元。
A、62.5
B、75
C、300
D、450
【答案】A
【解析】本题考核可持续增长率。今年留存的利润=150-120=30(万元)，今年的净利润=30/40%=75(万元)，根据“今年实 现了可持续增长”可知，今年的净利润增长率=今年的销售增长率=20%，所以，上年的净利润=75/(1+20%)=62.5(万元)。
4、有一项年金，前3年无流入，后5年每年年初流入1000元，则下列计算其现值的表达式不正确的是( )。
A、1000×(P/A，i，5)×(P/F，i，2)
B、1000×(F/A，i，5)×(P/F，i，7)
C、1000×[(P/A，i，7)-(P/A，i，2)]
D、1000×(P/A，i，5)×(P/F，i，3)
【答案】D
【解析】本题考核递延年金求现值。“前3年无流入，后5年每年年初流入”意味着从第四年开始每年年初有现金流入1000元，也就是从第3年开始每年年末有现金流入1000元，共5笔。因此，递延期=2，年金个数=5，所以选项A、B、C正确，选项D不正确。
5、下列关于资本资产定价模型β系数的表述中，正确的是( )。
A、贝塔系数不可能是负数
B、β系数是影响证券收益的唯一因素
C、投资组合的β系数一定会比组合中任一单个证券的β系数低
D、β系数反映的是证券的系统风险
【答案】D
【解析】本题考核贝塔系数。证券i的β系数=证券i与市场组合的协方差/市场组合的方差，由于“证券i与市场组合的协方差”可能为负数，所 以，选项A的说法不正确;根据资本资产定价模型的表达式可知，选项B的说法不正确;由于投资组合的β系数等于单项资产的β系数的加权平均数，所以，选项C 的说法不正确;度量一项资产系统风险的指标是β系数，由此可知，β系数反映的是证券的系统风险，所以，选项D的说法正确。
6、下列关于报价利率与有效年利率的说法中，正确的是( )。
A、报价利率不包含通货膨胀因素
B、计息期小于一年时，有效年利率大于报价利率
C、报价利率不变时，有效年利率随着每年复利次数的增加而呈线性递减
D、报价利率不变时，有效年利率随着期间利率的递减而呈线性递增
【答案】B
【解析】本题考核利率的相关知识。报价利率有时也被称为名义利率，所以，报价利率是包含通货膨胀的，选项A的说法不正确;有效年利率= (1+报价利率/m)m-1，其中的m指的是每年的复利次数，1/m指的是计息期，计息期小于一年时，m大于1，所以，计息期小于一年时，有效年利率大于 报价利率。报价利率不变时，有效年利率随着每年复利次数的增加而增加，所以，选项C的说法不正确;报价利率不变时，有效年利率随着计息期利率的递减而增 加，这是曲线增加，不是线性增加，所以，选项D的说法不正确。
7、构成投资组合的证券A和证券B，其收益率的标准差分别为12%和8%。在等比例投资的情况下，下列说法正确的是( )。
A、如果两种证券的相关系数为1，则该组合的标准差为2%
B、如果两种证券的相关系数为1，则该组合的标准差为10%
C、如果两种证券的相关系数为-1，则该组合的标准差为10%
D、如果两种证券的相关系数为-1，则该组合的标准差为0
【答案】B
【解析】本题考核相关系数及组合标准差的计算。当相关系数为1时，组合标准差=(12%+8%)/2=10%;相关系数为-1时，组合标准差=(12%-8%)/2=2%。
8、假设其他因素不变，下列事项中，会导致折价发行的平息债券价值上升的是( )。
A、延长到期时间
B、提高票面利率
C、等风险债券的市场利率上升
D、提高付息频率
【答案】B
【解析】本题考核折价发行的平息债券的价值。对于折价发行的平息债券而言，债券价值低于面值，在其他因素不变的情况下，到期时间越短，债券 价值越接近于面值，即债券价值越高，所以，选项A不是答案;债券价值等于未来现金流量的现值，提高票面利率会提高债券利息，在其他因素不变的情况下，会提 高债券的价值，所以，选项B是答案;等风险债券的市场利率上升，会导致折现率上升，在其他因素不变的情况下，会导致债券价值下降，所以，选项C不是答案; 对于折价发行的平息债券而言，在其他因素不变的情况下，付息频率越高(即付息期越短)价值越低，所以，选项D不是答案。
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