2021年注册会计师考试《财务成本管理》每日一练(2-24)

1.【多选题】下列关于债券的说法正确的有( )。
A.对于溢价出售的平息债券，利息支付频率越快，则价值越高
B.连续支付利息，平价发行的债券，债券价值一直等于债券面值
C.对于折价发行的平息债券，债券价值变动的总趋势是波动上升的，最终等于债券面值
D.当债券的必要报酬率大于债券票面利率时，债券价值大于债券面值
2.【单选题】ABC公司平价购买刚发行的面值为1000元(5年期、每半年支付利息40元)的债券，该债券按年计算的到期收益率的有效年利率为( )。
A.4%
B.7.84%
C.8%
D.8.16%
3.【单选题】某股票为固定增长股票，其固定增长率为3%，预期第一年的股利为4元。假定目前10年期长期政府债券报酬率为13%，平均风险股票的必要报酬率为18%，而该股票的贝塔系数为1.2，则该股票的价值为( )元。
A.25
B.40
C.26.67
D.30
4.【单选题】甲公司已进入稳定增长状态，固定股利增长率4%，股东必要报酬率10%。公司刚刚支付的每股股利0.75元，预计下一年的股票价格是( )元。
A.7.5
B.12.5
C.13
D.13.52
5.【单选题】下列表述中不正确的是( )。
A.投资者购进被低估的资产，会使资产价格上升，回归到资产的内在价值
B.资本市场越有效，市场价格向内在价值的回归越迅速
C股票的期望报酬率取决于股利收益率和资本利得收益率
D.股票的价值是指其实际股利所得和资本利得所形成的现金流入量的现值

参考答案

1.【答案】ABC。解析：对于平息债券，当债券的必要报酬率大于债券票面利率时，债券价值小于债券面值。
2.【答案】D。解析：本题的主要考查点是债券的到期收益率的有效年利率与计息期利率的关系。由于平价发行的分期付息债券的票面计息期利率等于到期收益率的计息期利率，因此，计息期利率=40/1000=4%，则有效年利率=(1+4%)2-1=8.16%。
3.【答案】A。解析：本题的主要考查点是股票价值的计算。股票的必要报酬率=13%+1.2×(18%-13%)=19%，则该股票的价值=4/(19%-13%)=25。
4.【答案】D。解析：根据股利折现模型，下一年股票价格=0.75×(1+4%)2/(10%-4%)=13.52(元)。
5.【答案】D。解析：本题的考点是市场价格与内在价值的关系。内在价值与市场价格有密切关系。如果资本市场是有效的，即所有资产在任何时候的价格都反映了公开可得的信息，则内在价值与市场价格应当相等，选项A、B是正确的表述。股东投资股票的收益包括两部分，一部分是股利，另一部分是买卖价差，即资本利得，因此股东的期望报酬率取决于股利收益率和资本利得收益率，选项C是正确的表述。资本利得是指买卖价差收益，而股票投资的现金流入量是指未来股利所得和售价，因此股票的价值是指其未来股利所得和售价所形成的现金流入量的现值，选项D是错误的表述。

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