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2022年注会《财务成本管理》备考知识点_长期债务筹资

来源:考呀呀会计网校丨2021-12-07 13:58:08

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长期债务筹资

【所属章节】

第十章 长期筹资

【知识点】长期债务筹资

长期债务筹资

一、比较记忆各种筹资方式的特点

1. 债务筹资与普通股筹资相比的特点

区别点

债务筹资

普通股筹资

资本成本

低(利息可抵税;投资人风险小,要求回报低)

高(股利不能抵税;股票投资人风险大,要求回报高)

公司控制权

不分散控制权

会分散控制权

筹资风险

高(到期偿还;支付固定利息)

低(无到期日,没有固定的股利负担)

资金使用的限制

限制条款多

限制条款少

2. 长期负债与短期负债相比的特点

区别点

短期负债

长期债务

资本成本

筹资风险

高(期限短,还本付息压力大)

资金使用的限制

限制相对宽松

限制条款多

筹资速度

快(容易取得)

3. 银行借款与债券筹资相比的特点:

区别点

银行借款

债券筹资

资本成本

低(利息率低,筹资费低)

筹资速度

快(手续比发行债券简单)

筹资弹性

大(可协商,可变更性比债券好)

筹资对象及范围

对象窄,范围小

对象广,范围大

二、长期借款的保护性条款

银行通常对借款企业提出一些有助于保证贷款按时足额偿还的条件,将这些条件写进贷款合同中就形成了合同的保护性条款。归纳起来有两类:1.一般性保护条款;2.特殊性保护条款。

一般性

保护条款

一般性保护条款应用于大多数借款合同,但根据具体情况会有不同内容,主要包括:

(1)对借款企业流动资金保持量的规定;(2)对支付现金股利和再购入股票的限制;(3)对净经营性长期资产总投资规模的限制;(4)限制其他长期债务;(5)借款企业定期向银行提交财务报表;(6)不准在正常情况下出售较多资产;(7)如期缴纳税费和清偿其他到期债务;(8)不准以任何资产作为其他承诺的担保或抵押;(9)不准贴现应收票据或出售应收账款,以避免或有负债;(10)限制租赁固定资产的规模

特殊性

保护条款

特殊性保护条款是针对某些特殊情况而出现在部分借款合同中的,主要包括:

(1)贷款专款专用

(2)不准企业投资于短期内不能收回资金的项目

(3)限制企业高级职员的薪金和奖金总额

(4)要求企业主要领导人在合同有效期间担任领导职务

(5)要求企业主要领导人购买人身保险等等

三、债券发行价格

债券发行价格:未来现金流量的现值

债券发行价格=未来支付的利息现值+到期本金的现值

【提示】折现率按债券发行时的市场利率确定。

类型

票面利率与市场利率的关系

溢价发行(发行价格>面值)

票面利率>市场利率

平价发行(发行价格=面值)

票面利率=市场利率

折价发行(发行价格<面值)

票面利率<市场利率

债券发行价格的计算公式为:

债券发行价格的计算公式

式中:n——债券期限;t——付息期数。

市场利率指债券发行时的市场利率。

第6章债券价值(未来流入现值):站在投资人的角度

第10章债券发行价格(未来流出现值):站在筹资人的角度

成功发行的条件:发行价格≤债券价值。

四、债券的偿还

偿还方式:

债券的偿还方式

提前偿还(又称赎回式收回)的时机选择:

①当企业资金有结余时;

②当预测年利息率下降时。

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