2021注册会计师《战略》考试知识点_发展战略的主要途径

被并购方的态度

友善并购

通过“友好协商确定并购条件”

敌意并购

“友好协商遭到拒绝后”，并购方强行收购

并购方的身份

产业资本并购

一般由非金融企业进行

金融资本并购

一般由投资银行或非银行金融机构（如金融投资企业、私募基金、风险投资基金等）进行

收购资金来源

杠杆收购

主体资金来源是对外负债

非杠杆收购

主体资金来源是自有资金

并购的动机

（1）避开进入壁垒，迅速进入，争取市场机会，规避各种风险

（2）获得协同效应（1+1＞2）

（3）克服企业负外部性，减少竞争，增强对市场的控制力

并购失败的原因

（1）决策不当

（2）并购后不能很好地进行企业整合

（企业文化的整合是最基本、最核心，也是最困难的工作）

（3）支付过高的并购费用

（4）跨国并购面临政治风险

缺点

（1）与购买市场中现有的企业相比，在市场上增加了竞争者，这可能会激化某一市场内的竞争

（2）企业不能接触到其他企业的知识及系统，这可能更具风险

（3）从一开始就缺乏规模经济或经验曲线效应

（4）当市场发展得非常快时，内部发展会显得过于缓慢

（5）进入新市场可能要面对非常高的障碍

应用条件

（1）产业处于不均衡状况，结构性障碍还没有完全建立起来

（2）产业内现有企业的行为性障碍容易被制约

（3）企业有能力克服结构性与行为性障碍，或者克服障碍的代价小于企业进入后的收益

主要类型

（1）合资企业（股权式战略联盟）

（2）相互持股投资（股权式战略联盟）

（3）功能性协议（契约式战略联盟）

管控

（1）订立协议

（2）建立合作信任的联盟关系