注册会计师《财管》知识点：资本成本概念

【知识点】资本成本概念 

1.公司资本成本 

(1)公司资本成本是公司募集和使用资本的成本，即组成公司资本结构的各种资本来源的成本的加权平均数。 

(2)从筹资(公司)角度看，公司资本成本是取得资本使用权付出的代价，即公司税前资本成本等于投资人税前期望报酬率。 

(3)从公司投资人角度看，公司资本成本就是公司投资人要求的必要报酬率。 

(4)公司资本成本的高低受到无风险报酬率、经营风险溢价和财务风险溢价等因素影响。 

【提示】造成各公司的资本成本不同的因素是经营风险溢价与财务风险溢价。 

2.项目资本成本 

(1)项目资本成本是投资于特定的资本性支出项目要求的必要报酬率。 

(2)投资项目的风险不同，必要报酬率高低不同。 

【提示】项目资本成本(项目必要报酬率)受到运用情况影响，与资本来源无关。 

3.公司资本成本与项目资本成本关系 

(1)如果公司新的投资项目的风险与企业现有资产平均风险相同，则项目资本成本等于公司资本成本; 

(2)如果新的投资项目的风险高于企业现有资产的平均风险，则项目资本成本高于公司资本成本; 

(3)如果新的投资项目的风险低于企业现有资产的平均风险，则项目资本成本低于公司资本成本。 

【提示】此处风险包括经营风险和财务风险。

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