1、下列关于优先股筹资的说法中，不正确的是（ ）。
A、同一公司优先股股东要求的必要报酬率比普通股股东低
B、与债券相比，不支付股利不会导致公司破产
C、不会增加财务风险
D、与普通股相比，发行优先股一般不会稀释股东权益
【答案】C
【解析】
优先股的股利支付虽然没有法律约束，但是经济上的约束使公司倾向于按时支付股利，因此，优先股的股利通常为视为固定成本，与负债筹资的利息没有什么差别，会增加公司的财务风险进而增加普通股的成本，所以选项C的说法不正确。
【点评】可以从财务杠杆系数的简化公式理解为什么选项C的说法不正确，因为计算财务杠杆系数时，分母要扣掉税前的优先股股利，所以，优先股筹资会增加公司的财务风险。
1.优先股筹资成本
从投资者来看，优先股投资的风险比债券大，对于同一个公司来说，优先股股东的必要报酬率比债权人高。优先股投资的风险比普通股低，对于同一个公司来说，优先股股东要求的必要报酬率比普通股股东低。
2.优先股筹资的优点与缺点
优点：
（1）与债券相比，不支付股利不会导致公司破产；没有到期期限，不需要偿还本金。
（2）与普通股相比，不会稀释股东权益。
缺点：
（1）优先股股利在税后分配，没有抵税优势。
（2）固定的股利负担会增加公司的财务风险并进而增加普通股的成本。
2、下列各项中，属于发行债券进行筹资的优点的是（ ）。
A、筹资速度较快
B、有利于资源优化配置
C、筹资费用较小
D、筹资灵活性较好
【答案】B
【解析】
由于债券是公开发行的，是否购买债券取决于市场上众多投资者自己的判断，并且投资者可以方便地交易并转让所持有的债券，有助于加速市场竞争，优化社会资金的资源配置效率，所以选项B的说法正确。
【点评】本题考核“债券筹资的优缺点”，这是很重要的考点，必须全面掌握。债券筹资的优点主要有：（1）筹资规模较大；（2）具有长期性和稳定性；（3）有利于资源优化配置。债券筹资的缺点主要有：（1）发行成本高；（2）信息披露成本高；（3）限制条件多。
【提示】如果发行债券和长期借款相比，在限制条件方面，是长期借款的限制条件要多的，这主要是指使用方面的限制，长期借款涉及一般性保护条款、特殊性保护条款，使用方面的限制条件是多的。
多选题
A公司拟采用配股的方式进行融资。20×1年3月15日为配股除权登记日，以该公司20×0年12月31日总股数1000万股（股东李某拥有100万股）为基数，每10股配2股。配股说明书公布之前20个交易日平均股价为5元／股，配股价格为4元／股。假定在分析中不考虑新募集投资的净现值引起的企业价值的变化，所有股东都参与配股，下列说法中正确的有（ ）。
A、每股股票配股权价值为0.167元
B、配股后股东李某的财富增加了80万元
C、配股后股票价格为4.8元
D、配股后股票价格为4.833元
【答案】AD
【解析】
配股后股票价格＝（5＋4×20%）/（1＋20%）＝4.833（元／股），或者：配股后股票价格＝（1000×5＋1000×2/10×4）/（1000＋1000×2/10）＝4.833（元／股）。每股股票的配股权价值＝（4.833－4）／5＝0.167（元／股）。配股前股东李某的股票价值＝100×5＝500（万元），配股后股东李某的股票价值＝100×（1＋2/10）×4.833＝580（万元），配股后股东李某的财富变化＝580－500－100×2/10×4＝0（万元）。
【点评】本题考核“配股—股东财富变化”，需要注意题中 “假定在分析中不考虑新募集投资的净现值引起的企业价值的变化”这一条件，如果没有这句话，则不能认为配股后股票价格＝配股除权参考价。
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