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银行借款资本成本
公司债券资本成本
优先股的资本成本率
普通股资本成本
留存收益资本成本率
【所属章节】
第五章 筹资管理
【知识点】个别资本成本的计算
个别资本成本的计算
1、银行借款资本成本
Kb= 年利率×( 1-所得税税率) /( 1-手续费率)× 100%
=i×( 1-T) /( 1-f)× 100%
2、公司债券资本成本
Kb= 年利息×( 1-所得税税率) /[债券筹资总额×( 1-手续费率) ]× 100%
=I×( 1-T) /[L( 1-f) ]× 100%
3、优先股的资本成本率
优先股的资本成本主要是向优先股股东支付各期股利。对于固定股息率优先股而言,如果各期股利是相等的,优先股的资本成本率按一般模式计算为:
4、普通股资本成本
( 1)股利增长模型法
假定资本市场有效,股票市场价格与价值相等。假定某股票本期支付的股利为D0,未来各期股利按 g速度增长。目前股票市场价格为 P0,则普通股资本成本率为:
( 2)资本资产定价模型法
假定资本市场有效,股票市场价格与价值相等。假定无风险报酬率为 R f,市场平均报酬率为 R m,某股票贝塔系数为β,则普通股资本成本率为:
5、留存收益资本成本率
留存收益的资本成本率,表现为股东追加投资要求的报酬率,其计算与普通股成本相同,也分为股利增长模型法和资本资产定价模型法,不同点在于不考虑筹资费用。
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