■ 内含增长率和可持续增长率
项目 |
内含增长率 |
可持续增长率 |
假设 |
没有可动用金融资产,没有外部融资额 |
经营效率和财务政策不变,不增发或回购股份,但可以进行外部债务筹资,可以有可动用金融资产 |
公式 |
方法1:根据外部融资销售增长比的公式,设外部融资额为零,求销售增长率即可 0=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-[(1+增长率)÷增长率]×预计营业净利率×(1-预计股利支付率) 方法2:公式法 内含增长率=(预计净利润/预计净经营资产×预计利润留存率)/(1-预计净利润/预计净经营资产×预计利润留存率) 方法3:内含增长率=利润留存/(净经营资产-利润留存) |
方法1:根据期初股东权益计算: 可持续增长率=本期净利润×本期利润留存率/期初股东权益=营业净利率×期末总资产周转次数×利润留存率×期末总资产期初权益乘数 方法2:根据期末股东权益计算: 可持续增长率=营业净利率×期末总资产周转次数×期末总资产权益乘数×本期利润留存率/(1-营业净利率×期末总资产周转次数×期末总资产权益乘数×本期利润留存率) =期末权益净利率×本期利润留存率/(1-期末权益净利率×本期利润留存率) 方法3:利润留存/(所有者权益-利润留存) |
适用范围 |
遵循销售百分比法 根据管理用报表的数据计算 一般都是根据期末数计算的 |
不需要遵循销售百分比法 可以根据传统用报表数据计算,也可以根据管理用报表数据计算 根据期初数或者是期末数计算,不能根据平均数计算 |
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