2022年注册会计师考试《财务成本管理》每日一练(7-22)

1海华公司2020年的利润留存率为45%，净利润和股利的增长率均为6%。该公司股票的β值为1.5，国库券利率为3%，市场平均股票报酬率为9.5%。则该公司2020年的本期市盈率为( )。

A.9.28

B.8.64

C.10.16

D.10.37

2福海公司2020年年初流通在外普通股5000万股，优先股800万股;2020年6月30日增发普通股2000万股。2020年年末股东权益合计38000万元，每股优先股股东权益6元，无拖欠的累积优先股股息。2020年年末福海公司普通股每股市价16元，则市净率是( )。

A.3.82

B.3.37

C.4.26

D.4.15

3企业的下列财务活动中，不符合债权人目标的是( )。

A.提高利润留存比率

B.降低财务杠杆比率

C.发行公司债券

D.非公开增发新股

4甲公司股票为固定成长的股票，年增长率为5%，刚发放股利为每股6元，甲公司发行的长期债券的税后债务成本11%，股东比债权人承担更大风险所要求的风险溢价3%，甲公司股票的贝塔系数为1.2，那么，该股票的价值为( )。

A.56元

B.45元

C.70元

D.54元

5金华公司为股票在上海证券交易所上市的公司，在公司股票市场价格为每股12元时，该公司宣布配股。配股价为每股8元，股份变动比例为每股0.3股。假定不考虑新募集资金投资的净现值引起的企业价值的变化，全部股东均参与配股，则每股股票配股权价值为( )元。

A.0.96

B.0.84

C.0.92

D.1.14

1【答案】B。解析：本题的主要考查点是本期市盈率的计算。股权成本=3%+1.5×(9.5%-3%)=12.75%。本期市盈率=[股利支付率×(1+增长率)]/(股权成本-增长率)=[(1-45%)×(1+6%)]/(12.75%-6%)=8.64。

2【答案】B。解析：普通股股东权益=38000-800×6=33200(万元)，市净率=16/[33200/(5000+2000)]=3.37。选项B正确。

3【答案】C。解析：发行公司债券，公司负债比率加大，公司破产的可能性增加。如果公司破产，旧债权人和新债权人要共同分配破产后的财产，使旧债券的风险增加，价值下降，从而导致旧债权人蒙受损失，故C项符合题意。

4【答案】C。解析：甲公司股权资本成本rs=公司发行的长期债券的税后债务成本+股东比债权人承担更大风险所要求的风险溢价=11%+3%=14%，股票价值=D1/(rs-g)=6×(1+5%)/(14%-5%)=70(元)。故C项符合题意。

5【答案】C。解析：配股除权参考价=(配股前每股价格+股份变动比例×配股价格)/(1+股份变动比例)=(12+0.3×8)/(1+0.3)=11.08(元)。每股股票配股权价值=(配股除权参考价-配股价格)/购买一股新配股所需的原股数=(11.08-8)/(1/0.3)=0.92(元)。或：每股股票配股权价值=配股前每股价格-配股除权参考价=12-11.08=0.92(元)。

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