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2022年中级会计财务管理知识点_经营杠杆效应

来源: 考呀呀会计网校 | 2022-06-21 14:32:15

【知识点】经营杠杆效应


【所属章节】

第五章筹资管理(下)——第三节杠杆效应

【内容导航】

1.经营杠杆

2.经营杠杆系数

3.经营杠杆与经营风险

经营杠杆效应

(一)经营杠杆

概念

经营杠杆,是指由于固定性经营成本的存在,而使得企业的资产收益(息税前利润)变动率大于业务量变动率的现象

思考

在其他因素不变的情况下,销售量增加10%,则息税前利润增加幅度是大于、小于还是等于10%?

提示

EBIT=S-V-F=(P-Vc)Q-F=M-F

式中,EBIT表示息税前利润;S表示销售额;V表示变动性经营成本;F表示固定性经营成本;Q表示产销业务量;P表示销售单价;Vc表示单位变动成本;M表示边际贡献

销售额:Sales,变动成本:Variable Costs,固定成本:Fixed Costs

答案

大于10%,EBIT=(P-Vc)Q-F,因为Q增加10%,而固定资产F却没有变

原因

当产品成本中存在固定性经营成本时,如果其他条件不变,产销业务量的增加虽然不会改变固定性经营成本总额,但会降低单位产品分摊的固定性经营成本,从而提高单位产品利润,使息税前利润的增长率大于产销业务量的增长率,进而产生经营杠杆效应

EBIT=[(P-Vc)-F/Q]×Q

当不存在固定性经营成本时,所有成本都是变动性经营成本,边际贡献等于息税前利润,此时息税前利润变动率与产销业务量的变动率完全一致

作用

经营杠杆反映了资产收益的波动性,用以评价企业的经营风险

举例

例如:(假设:变动成本率60%)

销售额      变动成本  固定性经营成本       EBIT

24万元     14.4万元       8万元         1.6万元

26万元     15.6万元       8万元         2.4万元

当销售额从24万元增加到26万元,增长8.3%时, EBIT增长50%。反之,当销售额从26万元下降到24万元,减少7.7%时,EBIT减少33.3%。 这就是固定性经营成本这个经营杠杆作用的结果

经营杠杆

(二)经营杠杆系数(DOL=degree of operating leverage)

1.定义式

含义

经营杠杆系数(DOL),是息税前利润变动率与产销业务量变动率的比值

公式

经营杠杆系数

提示

单价不变时,营业收入变化的百分比等于销售量变化的百分比

作用

用于预测。例如:

用简化公式计算出DOL=2,预计下期ΔS/S0=10%,则根据定义式,推出ΔEBIT/EBIT0=20%

2.简化式

公式

经营杠杆系数

推导

经营杠杆系数

作用

用于计算。经营杠杆系数可用基期资料计算结果,进而结合定义公式预测,如用2021年的资料,计算的经营杠杆系数为2,可以预计2022年销售增长10%,则2022年息税前利润预计增长20%

表示

方法

年表示法

DOL2022=M2021/EBIT2021

根据2021年基期数据计算2022年经营杠杆系数,用来预测在2021年基础上,当2022年销售额(量)变化一定的百分比时,EBIT变化是销售额(量)变化的多少倍

销售额表示法

DOLS=MS/EBITS

根据此时销售额水平计算出的经营杠杆系数,用来预测在此基础上,当下一期销售额变化一定的百分比时,EBIT变化是销售额变化的多少倍

销售量表示法

DOLQ=MQ/EBITQ

根据此时销售量水平计算出的经营杠杆系数,用来预测在此基础上,当下一期销售量变化一定的百分比时,EBIT变化是销售量变化的多少倍

变形

经营杠杆系数

用于

分析

(三)经营杠杆与经营风险

本质

1.经营风险是指企业生产经营上的原因而导致的资产收益波动的风险

2.引起企业经营风险的主要原因是市场需求和生产成本等因素的不确定性,经营杠杆本身并不是资产收益不确定的根源,只是资产收益波动的表现

3.但是,经营杠杆放大了市场和生产等因素变化对利润波动的影响。经营杠杆系数越高,表明息税前利润受产销量变动的影响程度越大,经营风险也就越大

结论

根据经营杠杆系数的计算公式,有:

经营杠杆与经营风险

上式表明,在息税前利润为正的前提下,经营杠杆系数最低为1,不会为负数;

只要有固定性经营成本存在,经营杠杆系数总是大于1

变形

经营杠杆与经营风险

影响

因素

销售量

反方向变化

单价

反方向变化

单位变动成本

同方向变化

固定成本

同方向变化

操作

方向

希望上升的因素(P、Q),希望下降的因素(Vc、F)

(P、Q)上升,(Vc、F)下降,经营杠杆系数下降

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