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上市公司财务分析(1)
【所属章节】
第十章 财务分析与评价
【知识点】上市公司财务分析(1)
上市公司财务分析(1)
(一)上市公司特殊财务分析指标
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分析内容 |
分析指标 |
指标计算 |
要点阐释 |
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上市公司特殊财务分析指标 |
每股收益 |
基本每股收益= 发行在外普通股的加权平均数=期初发行在外普通股股数+当期新发行普通股股数×已发行时间/报告期时间-当期回购普通股股数×已回购时间/报告期间 |
每股收益是综合反映企业获利能力的重要指标，可以用来判断和评价管理层的经营业绩 |
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分析内容 |
分析指标 |
指标计算 |
要点阐释 |
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上市公司特殊财务分析指标 |
每股收益 |
稀释每股收益是在考虑潜在普通股稀释性影响的基础上，对基本每股收益的分子、分母进行调整后再计算的每股收益。 稀释性潜在普通股主要包括可转换公司债券、认股权证和股份期权 |
每股收益这一财务指标在不同行业、不同规模的上市公司之间具有相当大的可比性，因而在各上市公司之间的业绩比较中被广泛地加以引用。此指标越高，表明投资价值越大；否则反之。但是每股收益多并不意味着每股股利多，此外，每股收益不能反映股票的风险水平 |
【相关链接】对于盈利企业，认股权证、股份期权等的行权价格低于当期普通股平均市场价格时，具有稀释性。对于稀释性认股权证、股份期权，计算稀释每股收益时，一般无需调整分子净利润金额，只需要按照下列步骤对分母普通股加权平均数进行调整：
(1)假设这些认股权证、股份期权在发行日已经行权，计算按约定行权价格发行普通股将取得的股款金额。
(2)假设按照当期普通股平均市场价格发行股票，计算需发行多少普通股能够带来上述相同的股款金额。
(3)比较行使股份期权、认股权证将发行的普通股股数与按照平均市场价格发行的普通股股数，差额部分相当于无对价发行的普通股，作为发行在外普通股股数的净增加。也就是说，认股权证、股份期权行权时发行的普通股可以视为两部分：一部分是按照平均市场价格发行的普通股，这部分普通股由于是按照市价发行，导致企业经济资源流入与普通股股数同比例增加，既没有稀释作用也没有反稀释作用，不影响每股收益金额;另一部分是无对价发行的普通股，这部分普通股由于无对价发行，企业可利用的经济资源没有增加，因此具有稀释性。
计算稀释每股收益时，增加的普通股股数按下列公式计算：
增加的普通股股数=拟行权时转换的普通股股数-行权价格×拟行权时转换的普通股股数/当期普通股平均市场价格=拟行权时转换的普通股股数×(1-行权价格/当期普通股平均市场价格)
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分析内容 |
分析 指标 |
指标计算 |
要点阐释 |
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上市公司特殊财务分析指标 |
每股 股利 |
每股股利= |
由于净利润是股利分配的来源，因此每股股利的多少很大程度取决于每股收益的多少。但上市公司每股股利发放多少，除了受上市公司盈利能力大小影响以外，还取决于企业的股利发放政策和投资机会 |
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股利发放率 |
股利发放率=每股股利/每股收益 |
反映每股股利和每股收益之间关系的一个重要指标是股利发放率（股利支付率），即每股股利与每股收益之比。借助于该指标，投资者可以了解一家上市公司的股利发放政策 |
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市盈率 |
市盈率= |
市盈率是股票市场上反映股票投资价值的重要指标，该比率的高低反映了市场上的投资者对股票投资收益和投资风险的预期。一方面，市盈率越高意味着投资者对该股票的收益预期越看好、投资价值越大；反之，投资者对该股票评价越低。另一方面，市盈率越高，也说明获得一定的预期利润投资者需要支付更高的价格，因此，投资于该股票的风险也越大；市盈率越低，说明投资于该股票的风险越小 影响企业股票市盈率的因素有： （1）上市公司盈利能力的成长性； （2）投资者所获报酬率的稳定性； （3）市盈率也受到利率水平变动的影响 |
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